“丁家猪”一直自带流量，而网易味央的巨额融资又一次让众人惊觉，猪似乎终于飞上了资本的风口。4月28日，网易味央宣布获1.6亿元人民币A轮融资，由美团点评、创新工场领投，京东战略投资。网易对外称，资金将主要用# h J r d j ( }于网易味央养殖模式的推广复制。
去年年底，网易的黑猪肉在网上开卖，从自家的员工食堂端向了大众的餐桌。今年3月21到4月9日，网易味央发起全民养{ z n 0 ] g猪*，金额达到1919万元，再次引发关注。此时，网易公司创始人丁磊养猪已经8年。从各公司食堂大比拼中频频获胜的网易黑猪肉，以及员工福利，都让大众对“丁家猪”的味道充满好奇v j u \，加之丁8 * ^ Y S $ j磊的花式推广，更是赚足眼球。在宣布融资一个月前，丁磊还在直播中亲口尝了猪饲料做的点心。一上6 @ ) P M L T P线，丁磊的黑猪肉就站上了话题的风口。
这起1.6亿元融资，相比新希望等传统养殖企业的投资，并D ) + )不算大K s c e，但却让人在对“丁家猪”味道的好奇心之外，更想知道养猪这c u 7 p B ;个行业正在经历什么。
资本涌入
无论是业界不断更新的企业动V & U ^态，还3 ? b 8 Z G F是畜牧协会会长的观察，抑或是投资人的行动，都在印证同一个事实：大量的资本在2016年开始大举进入生猪养殖行业，而且还在加码。
对于为何在此时融资，网易方面并不愿意分享更多细节，但肯定了此时是资本进入的好时期，也是扩张的好时期。
网易味央的融资也似乎在印证丁磊的逻辑，与资本合谋，高效生态的规模化养殖模式是一条可以行得通的路径。一直以来，农业` O t + \ {，尤其养殖业，因为往往需要重资产的投入，而PE一般仅在10倍左右，资本更愿意投向PE值更高的其它j h ( 5 x 7 _领域。但如今，投资n n z 4 ^ X i基金风起云涌，而各个PE值高、短平快的领域已基本被资本狂扫一轮，只剩下农业和医疗还未经资本之力大为改观，同时，这些刚需市场又隐藏无数的掘金可能。
此前，在一次生猪产业发展论坛上，中国畜牧业协会会长李希荣这样描述当下的动态，“规模化养殖企业不断向北方进军，像下围棋一样摆子。”
2016年是近几年的“金猪年”，猪价高涨，上市公司大赚。去年5月初时，全国生猪价格正处于z = h 7 w Z近几年的最高点21元/公斤。与此同时，2016年，温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、雏鹰农牧（002477.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、天邦股份（002124.SZ），净利润增速分别为90%、289%、294%、235%、238%。
而在金猪年之前，生猪养殖行业刚经历完长达5年的猪周期，价格低谷长达32年多时间，东北、河北等地生猪价格一度跌破10元/公斤。2016年，生猪养殖形k J |势一改此前的低迷，一些企业，特别是大l D B企业加速了扩张。李希荣称，企业生猪养殖扩张的想法在去年上半年开始大规模浮现，下半年企业开始真正行动，而今年是企业集中开工建设的一年。
去年，生猪养殖的确迎来了大批的资本和新进入者，以及扩张者。以大北农（002385.SZ）为代表的饲料巨头们，延长产业链，进入生猪养殖。据不完全统计，大北农在2016年即投注数0 M 5百亿元人民币用于生猪养殖产业，今年已投入数十亿在多地布局生猪养殖基地。4月份{ 1 ! t 1 J n x，正邦科技宣布在广东阳春投资21亿打造一个生猪养殖场，还公布了5000万头生猪发展战略。
在资本和企c C k z业扩张的同时，生猪养殖也正在经历“猪周期”的变化O Q S ` 4 s % U。中国生猪业已经出现多次周期性波动，这个周期一般在2-3年左右。“猪周期”的循环轨迹一般是：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。除了疾病疫情，饲料价格也对猪周期发挥着重要影响。
周期变动
农业部猪肉市场分析预警首席分析师朱增勇、中国生猪预警网首席分析师冯永辉此前都对媒体称，“猪周期”正在变化，首要特点是猪周期正在拉长，同时波动幅度越来越大。此前，从2003年开始，涵盖一个涨跌周期的完整猪周期时间分别是3年、4年、5年。
因为供给关系U a y的市场规律导{ – Y致猪周期的循环，加上近些年，进口猪肉的大P F = u J h ^ R量放开，也在影响中国? @ f 1 K h B l国内的生猪养殖者的行Z g (为。去年国内共进口猪肉162万吨，大幅刷新进口记录。今年1-# t . U 3 n J4月在去年历史新高的基础上，进口冻肉进口同比再增21%，猪杂碎增加17.9%。目g _ 5 ^ X ) e $前进口猪肉约占全国猪肉总消费e T = .的2.3%。
在前几年猪周期的低谷期，大量的散户退出市场，既: J w c k L 8 E是一大特征，也是猪周期拉长一大B C = w W n c因素。因为缺乏对市场+ X 1 w C信息的严密分析与抗风险能力，散户在弱市面前首当其冲。正邦科技董事长程凡贵此前也对媒体称，生猪养殖行业的参与群体数量在减少。“抗周期”变成了养猪者的*诉求。在散户退出的同时# f 8，规模化养殖因抗风险能力相对较强而尚有扩张。“对于规模化养殖企业而言，通过对产业链的延长与整合，可以减少猪周期的影响。O 5 ; % G y ~ h !网易味央称，实行全产业链模式，养殖、屠宰、分割、加工、销售全程自营，直接面向最终消费者销售标准化、精细化的生鲜猪? t V P X {肉和猪肉加工产品，变大宗产品为商品，规避猪周期对养殖企业的影响，以此获得持续稳定的行业红利。
像大北农一样从饲料到养殖的覆O 1 B盖，也是寻求“抗周期”的X O { l ? e一种途径。而号称曾经的新三板*b 5 G r C B L \股，如今市5 ] x } , _ 6值超千亿的温氏股份选择的合作模d ^ = s #式也是避免猪周期影响的一种模式。温氏股份自己并不养猪，而是与农户合作，以下订单的方式获得猪。这种模y 7 x _ w @ z :式可以很灵活地控制规模的扩张与收缩，同时将部分风险转移出去。
对于规模化养殖企业而言，另外一个重要的可能撬动行业新机遇的是，消费者在消费升级中对有机猪肉的青睐，正在催生一个崛起的细分产业。而规模化的养殖( f 6 e F z x C )企业，对于进入这一细分产业有天然的优势。当然，跨界的门外人一脚踏} o P ~入这一领域也依然存在想象空间，网易的黑猪肉正是*的例证，从头至尾都体现出互联网思维。
不过，新近的一些市场数据已经在发出预警信息，一方面是规模化养殖依然在扩张，另一方面是生猪价格已经呈现出下行态势。今年一季度，生猪均价不到17元/2 e m公斤，而上年同期均价超过18元/公斤。此外，根据农业部最新的存栏c A = B t Q _ i数据U \ 6 } ?，3月能繁母猪存栏近3个季度来首次止跌企稳，生猪存栏自去年9月来首次实现环比增长。这一数据的8 E . J含义是，行业的供给拐点或已出现，但“猪周期”依然存在。
数据还d u Z Y m显c ( 9 3示，1-4月国内生猪存栏下降1.7%，但出栏活重增加2.8%，因而国内生产的猪肉量并未减少。2017年{ r k一季度，全国猪肉产量1468万吨，同\ 6 # O 0 C i 1比增长0.2%。
温氏股份5月4日晚间u 1 3 V ( 3 3公告称，2017年4月销售商品肉S i ! 6 j q r猪154~ $ \ I.74万头，收入28.77亿元，销售均价15.2U N h W G } V9元/公斤，环比分别下滑2.97%、7.37%、4@ Z ] w Z t * n.79%;同比变动分别为增长12.14%、下滑10.43%、下滑23.74%。温氏I D (股份称，q ` Q c X由于公司业务规模不断扩大，商品肉猪出栏量增O C C G &长，因此该月销量同比上升；同时，受国内生猪市场行情变化的影响，该月销售均价同比下降，导致销售收入同比下降。
此外，需i Y j { [ x B `要提醒的是，此前大举进入的资源，正在变成产能产出。李希荣认为，2016年u / 9 0 )开始一轮资源的投入，将在2018年集中释放，因此，2018年下半年可能是生猪周期的拐点。另一方面，环评与土地资源也一直是生猪养殖的紧箍咒与黑天鹅。
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